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一样的价格,不一样的心情
时间:2020-08-13 字号:

我们常常容易被市场短期的涨跌趋势影响了自己的判断。

同样的市场点位,投资者的心情却不一样。如下图,在市场上涨过程中的3200点和下跌过程中的3200点,投资者的心情:一个是对市场信心满满,想要投资进场,一个是对市场悲观,犹豫是否要离场。
两种心情之间或许时间上很近,宏观环境和经济基本面都没有本质的变化,变的只是市场的短期趋势,一边是预期上涨,一边是预期下跌。

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为什么我们喜欢依据短期的涨跌去做投资?

因为我们总想要快速变富,但短期的上涨和下跌体现的都是投资者情绪的波动,如果以此作为我们投资决策的依据,不断追逐趋势,那么最后就很容易让自己成为反向指标,“一卖就涨,一买就跌”。

因为这几乎忽略了权益类投资背后,收益的真正来源。


权益投资不应该成为一个“只有在市场上涨时才去做、市场下跌时就不去做”的一个短期动作,而应该是一个未来5年、10年甚至更长时间我们都要去参与的一个长期行为。如果站在一个更长周期的角度去思考,权益投资买卖的决策依据应该来源于一套有效的投资纪律或投资逻辑,并由此去应对短期市场的波动和长期牛熊的转换,才能更好地赚取长期稳定可持续的收益,让时间陪伴自己慢慢变富。 

 

人们很少做他们相信对的事,而总是做些比较方便的事

大部分人向往财富,但却缺失获取财富的正确投资心态。投资前如果抱着一夜暴富、“赚快钱”的预期进入市场,希望抓住牛市快速上涨的拐点,然后再寻找一切可以提高投资收益的方法,最后往往欲速则不达。短期也许赚到了快钱,但长期却风险大增。

近日,上海证券交易所资本市场研究所所长施东辉、清华大学五道口金融学院副院长张晓燕等人联合撰写了一篇论文,揭示了中国不同类型投资者的交易行为特征。

其中一组数据展示了不同类型投资者的账户收益情况,如下表,从中可以看出两个结论:

一是投资者无论散户还是机构,在择时收益这一项都是负的。也就是依据短期的涨跌去做频繁的交易,最后带来的反而是负贡献,越想赚到短期的快钱,反而失去的更多,所以投资时不要带着短期就可以赚到20%-30%的收益预期去参与资本市场,尤其是在牛市的时候。

二是所有类型的散户投资者都在亏钱,但机构投资者最终是赚钱的,究其原因是机构投资者赢在了选股收益这一项,也就是赢在了赚取优秀企业长期盈利增长的钱,所以短期择时不如长期择股,对于缺少投资经验的投资者直接炒股不如通过优质产品参与资本市场。

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数据来源:上海证券交易所,2016年1月至2019年6月单个账户的年化水平。
 

允许自己慢慢变富,

就像看着油漆慢慢变干


带着什么样的预期进入股市,最后就会收获预期“相对应”的结果。投资时我们应该培养一种慢慢变富的心态,即通过长期持有优质基金产品穿越波动,而不是通过基金产品追逐趋势。

允许自己慢慢变富长期投资可以降低权益投资中的风险。从过往的数据来看,投资权益类资产是诸多可以让个人财富长期保值增值的方式之一,但投资权益类资产时也伴随着风险,主要包括:系统风险(市场)、非系统风险(公司)、非理性操作风险(个人)。如果我们允许自己慢慢变富,将投资时间拉长,则可以减小其中的系统风险的影响(市场)和避免非理性操作风险(个人)。

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首先,系统风险会随着时间的延续而逐步减小,比如每次战争、经济危机、疫情等只影响了短期的市场,当时间拉长10年、20年以上时,市场又恢复到了原有的趋势上。

其次,如前文所述,当我们情绪波动越大,操作越频繁,对投资收益往往是负贡献。如果我们选择长期持有,则会降低操作失误的可能,从而避开非理性操作风险。最终我们只剩下非系统风险(公司),即选错投资标的的风险,但我们可以通过优秀基金产品解决这个问题。

不仅如此,允许自己慢慢变富长期投资可以更好地享受时间的复利。对于个人投资者来说最大的优势就是时间,不同于资管机构,个人投资者没有投资业绩、排名、时间等考核压力,不用考虑自己选的投资标的短期内是不是比其他人收益更高,我们可以独立思考,通过时间的复利让自己慢慢变富。

巴菲特曾说投资成功有三个很重要的要素:好的标的、好的身体和复利。投资其实很简单,只要“选对并拿住”就可以,选对就是选出自己了解并且正确的投资标的,拿住就是长期持有,如此投资应该是枯燥的,更像是看着油漆慢慢变干或者小草慢慢生长。 

综上所述,投资前应该放平心态,不要总希望依据短期的涨跌趋势去赚快钱,没有什么投资会立竿见影,即便是真的存在,也往往是来势汹汹、去势匆匆,很难维持长久,因为投资更重要的是控制风险,如果风险不可控,之前积累了再多的收益,也会因为一次不可控的风险,而全被亏损掉。投资时我们应该有一套长期有效的投资逻辑,只有这样才能在市场无论如何变化时,避免受到情绪的影响,慢慢变富。


<完>

文:宫喜振

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